:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/JYNV7ZC2QNEVFKCWWO4BGH4F7Q.jpg "Las estimaciones del S&P/BMV IPC para finales de año se ubican cerca de las 55,000 unidades.")
Ciudad de México — La tenencia de instrumentos de renta variable en manos de extranjeros registró su peor primer semestre en ocho años, revelan datos de Banco de México, mostrando cierta cautela pese a los atractivos que puede presentar el mercado accionario en el país.
La crisis económica que provocó la pandemia, sumada a la incertidumbre ante decisiones políticas, disminuyeron el atractivo por los papeles en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV). No obstante, el panorama podría cambiar a finales de 2021.
Las cifras del banco central mexicano muestran una salida de flujos por 299,8 millones de dólares durante los primeros seis meses del año, siendo el peor dato reportado desde el mismo lapso de 2013, cuando se presentó una salida de 6.399,9 millones de dólares.
“Hemos visto una disminución, aunque hayamos observado una recuperación en meses pasados, lo que claramente refleja un mercado accionario que, si bien ha tenido una buena recuperación, desde nuestro punto de vista muestra cierta moderación”, dijo Carlos González, director de Análisis económico, cambiario y bursátil en Monex.
Marzo y junio de 2021 presentaron entradas de flujo por 1.372 y 516,9 millones de dólares, respectivamente; pero insuficientes para sopesar la salida de flujos en los otro cuatro meses del año.
“Esto claramente refleja la cautela del inversionista en renta variable nacional. De hecho, esta pauta se ha dado en los últimos tres años, agrega William González, analista de Mercados financieros de Citibanamex.
Explica que la entrada de flujos en manos de extranjeros ha promediado los 2.000 millones de dólares, muy lejos de lo que se vio en 2016 y 2017, con una entrada de flujos que promediaba los 10.000 millones de dólares.
Lo que se puede percibir ahora, es la cautela.
En lo que va del año, el S&P/BMV IPC, el principal indicador accionario de la BMV, presenta un retorno de 11.41%, según datos del centro bursátil, consecuencia de atractivas valuaciones, mayor resiliencia por algunas emisoras y revisiones al alza de la economía.
Las constantes revisiones al alza en la economía mexicana se suman a la lista de factores que hacen atractivo al mercado accionario. Las estimaciones de principios de año, proyectaban un crecimiento económico de 4.1%, por parte del consenso de analistas de Citibanamex; sin embargo, éste fue ajustado una vez más y se espera un incremento de 5.9 por ciento. A nivel de empresas, los estrategas estimaron que las utilidades tendrían un aumento de 37% hace 12 meses, con el nuevo ajuste se pronostica una tasa de 155 por ciento.
Además, cerca del 40% de las emisoras que cotizan en la BMV generan el 40% de sus ventas en el mercado extranjero, lo que les permite ser más resilientes a nivel local; mientras que otras son empresas defensivas y cíclicas.
Los inversionistas tienen algo más en la mira
La tasa de retorno, que se da al comparar la tasa de interés en renta fija, mejor conocida como bonos o instrumentos del gobierno; frente a la tasa que ofrece la renta variable.
Si se compara el desempeño o la tasa del bono a 10 años de renta fija, ésta se encuentra en 6.9%, dice el estratega de Citibanamex.
“Si tomamos en cuenta el retorno implícito, no está muy lejos, está dentro del 6%. La renta variable no estaría compensando mucho por el riesgo que se está asumiendo”.
La falta de estrategia en el crecimiento económico en México y algunas iniciativas legislativas intervienen como una limitante para que el mercado mexicano sea atractivo, de acuerdo con González, de Monex.
No obstante, los niveles de valuación y expectativas sobre las tasas en las utilidades mencionadas, hacen que los analistas permanezcan optimistas. Las estimaciones del S&P/BMV IPC para finales de año se ubican cerca de las 55,000 unidades, un nivel que equivale a un retorno de 12% desde el cierre del 19 de julio en 49,096.47 puntos.
