Boom de fusiones y adquisiciones toca a México y Femsa lidera

Ciudad de México — Las fusiones y adquisiciones están en auge a nivel mundial y México, un país que no precisamente se destaca en la materia, también está viendo reflejado el impulso.

La mayor liquidez en los mercados, la reactivación de operaciones que quedaron varadas durante los primeros meses del Covid-19 debido a la incertidumbre y las reflexiones que comúnmente llegan tras las crisis están impulsando esta tendencia.

“México vive un momento muy interesante de boom de fusiones y adquisiciones de todos los tiempos”, dijo Sergio García del Bosque, managing director de Seale & Associates, una firma de banca de inversión boutique. “Se ven a empezar a ver muchos acuerdos en esta segunda mitad del año y muchos más, si la economía sigue como hasta ahora en México y a nivel global”.

Durante el tercer trimestre de 2021, casi una veintena de operaciones de compra y venta fueron anunciadas en el mercado mexicano, de acuerdo con un seguimiento realizado por Bloomberg Línea. El número de operaciones puede ser mayor considerando operaciones privadas no divulgadas públicamente.

Grandes compañías mexicanas, como Fomento Económico Mexicano (Femsa) y Bimbo destacaron por el número de operaciones anunciadas durante el periodo. Una de cada cinco operaciones registradas estuvo involucrada Femsa o alguna de sus subsidiarias. Mientras que Bimbo dio a conocer dos operaciones.

América Móvil anunció dos movimientos estratégicos de venta y fusión ante la inminente llegada del 5G en la región. La compañía está en proceso de escindir su infraestructura de torres de telecomunicaciones a nivel regional.

“Las empresas que llegaron a esta situación con un balance sólido, es decir con cantidad de efectivo excedentes y situaciones de apalancamiento reducidas...lo están aprovechando”, dijo Marco Antonio Montañez, analista de Vector Casa de Bolsa.

Pequeñas compras, grandes estrategias

Entre julio y septiembre, Femsa metió el acelerador de compras como parte de su estrategia de expansión hacia EE.UU. a través de su negocio de logística y distribución.

En menos de un mes, la matriz de Oxxo estableció al menos tres acuerdos para la adquisición de empresas pequeñas dedicadas a surtir productos consumibles y productos de limpieza para restaurantes, hospitales y otros sectores. Femsa busca crear una plataforma de distribución de alcance nacional en EE.UU.

Arca Continental, la competidora de Femsa en el segmento embotellador y de algunos alimentos, acordó la compra del productor ecuatoriano Carlisnacks. El anuncio se dio semanas después de dar a conocer a inversionistas y analistas la reactivación de sus inversiones para fortalecer sus capacidades de producción, distribución y ejecución.

Bimbo, la mayor panificadora del planeta, realizó un par de compras cuyo monto no fue revelado al mercado, debido a su bajo valor, pero que forman parte ya de una estrategia de aprovechar oportunidades.

Las adquisiciones “ya no son esa la avenida para la mayor parte de esta empresas (de consumo maduras), más bien es cómo aprovechan el entorno y cómo se convierten en mejores empresas, más competitivas, más rentables”, dijo Enrique Mendoza, analista senior de Alimentos y Bebidas de Actinver.

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Cambio tecnológico y nuevos servicios

La inminente llegada del 5G impulsó a América Móvil a establecer una alianza estratégica con Liberty Media en Chile, que fue anunciada en septiembre.

El vínculo entre Liberty Media y la empresa encabezada por la familia Slim fue patente semanas antes. La compañía mexicana acordó la venta de una buena parte de sus operaciones en República Dominicana, algo que fue considerado por algunos analistas como un movimiento para la mejora de la rentabilidad del portafolio.

“No solamente es el tema del capital. América Móvil tiene potencial. Otro detonante es el acceso a la tecnología. Si una fusión y adquisición te permite incorporar a procesos tecnológicos de vanguardia definitivamente será muy importante para el eventual éxito de la empresa en el mediano y largo plazo”

Marco Antonio Montañez, analista de Vector Casa de Bolsa.

El acceso a negocios que permitan crear economías de escala, ofrecer nuevos servicios y acceder a información fue uno de los impulsores para la adquisición de Señor Pago por parte de la fintech Konfío.

Konfío, que inició su como un prestamista para pequeñas empresas, ha agregado nuevos servicios complementarios mediante adquisiciones, algo que ha convencido a los inversionistas. La empresa se convirtió en el cuarto unicornio de México con una valoración de US$1.300 millones tras su más reciente ronda de financiamiento.

Diversificación

Otras compañías como RLH Properties o Grupo Lamosa realizaron compras en el exterior, para aprovechar oportunidades.

RLH Properties, enfocada a la compra y gestión de activos hoteleros de alta gama. volvió a reforzar su apuesta en España con el acuerdo para adquirir el Hotel Bless Collection ubicado en Madrid.

Lamosa, realizó su primera gran compra en años, con la adquisición del negocio de revestimientos del español Grupo Roca. Con ello, la empresa mexicana gana presencia en España, Brasil y EE.UU.

“Una de las razones por lo que una empresa busca adquirir es la diversificación en términos geográficos, tiene implicaciones estratégicas importantes. Si esta empresa tiene operaciones en otros países, de alguna manera puede equilibrar los riesgos”, dijo Montañez, analista de Vector.

Oportunidades en México

Si bien el gobierno del presidente Andrés Manuel López Obrador no se distingue por un enfoque a favor de las empresas, existen oportunidades geográficas, de capacidad y de mercado que resultan irresistibles para compañías del exterior.

“Es un país con crecimiento y capacidad para exportar y las empresas dicen yo quiero estar ahí”, dijo García del Bosque, de Seale & Associates.

Las telecomunicaciones fue otro sector que llamó la atención de compañías extranjeras. I Squared Capital acordó la compra de la empresa de infraestructura de telecomunicaciones Kio Networks. Mientras que la estadounidense Transtelco realizó una oferta pública de adquisición por Maxcom Telecomunicaciones, que ha enfrentado presiones financieras.

Durante el periodo, la alemana Synlab acordó la compra de Laboratorios Médico Polanco, perteneciente a Médica Sur, en medio del auge de los diagnósticos clínicos en la era del Covid-19.

Reconciliaciones y rompimientos

La recuperación está llevando a algunas empresas a reactivar operaciones que se cancelaron en medio de la pandemia.

En el tercer trimestre sorprendió la reactivación del acuerdo por el que Live Nation comprará Ocesa a Grupo Televisa y Corporación Interamericana de Entretenimiento (CIE).

La operación había sido cancelada el año pasado y mantenía a las empresas envueltas en un proceso de arbitraje.

Durante el periodo también estuvo en vilo la primera fusión entre fibras inmobiliarias en México. Durante semanas Fibra Plus y Fibra HD enfrentaron un conflicto debido al desacuerdo sobre el valor de intercambio de sus títulos. Las fricciones concluyeron a finales de septiembre, con el establecimiento de un nuevo valor.

En contraste, Altos Hornos de México, la mayor acerera del país, canceló el acuerdo para la venta de una mayoría accionaria a la Alianza Minero Metalúrgica Internacional (AMI), una operación con la que buscaba capitalizar a la compañía.

El fin del acuerdo estuvo motivado por un supuesto incumplimiento por parte de AMI y el cambio de condiciones ante el alza en el precio del acero.