:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/ZGWDJGK6INCOTHMUJ5LG7EI4HY.jpg "Fitch basó su decisión en la diversificación comercial de Cemex y las tendencias positivas del mercado de EE.UU.")
Ciudad de México — La mejora en la nota crediticia por parte de Fitch Ratings el lunes catalizó el precio de las acciones de la cementera mexicana Cemex. La calificadora subió la nota a BB desde BB-, además de modificar la perspectiva a Positiva desde Estable.
La noticia fue bien recibida por el mercado accionario mexicano y estadounidense. Durante la jornada intradía, el precio de los títulos bursátiles de la emisora escalaron a los MXN$13,76 por unidad, equivalente a un repunte de 8,41%, el segundo mejor del año después del 8 de noviembre, cuando subió 10,20%.
“Consideramos que se trata de una noticia positiva, que acerca a la emisora hacia su objetivo de obtener el grado de inversión”, mencionó el analista bursátil de Vector casa de bolsa, Gerardo Orvañanos.
Al cierre de la jornada del lunes, el precio de los papeles repuntaron 7,95% a $13,72 por unidad; mientras que en la bolsa de Nueva York (NYSE:CX) incrementaron 8,03% a USD$6,32 por unidad.
La calificadora mencionó en un reporte que la mejora muestra el sólido desempeño de la cementera en los últimos 18 meses que han permitido una reducción en la deuda, cercana de USD$1,500 millones a los $8,100 millones.
“La Perspectiva Positiva refleja las expectativas de que Cemex podría continuar generando un FEL sólido de alrededor de USD$500 millones por año debido a la sólida demanda de cemento en los EE. UU”.
Fitch basó su decisión en la diversificación comercial de Cemex y las tendencias positivas del mercado de EE.UU., en medio del proyecto de ley de infraestructura del Gobierno del presidente Joe Biden que proporcionará USD$150.000 millones para nuevas obras y reparación de otras, así como la recuperación económica.
La calificadora espera una fuerte generación de flujo operativo o EBITDA, que se combinará con un bajo nivel de apalancamiento. Esto dará como resultado un apalancamiento de 3.0 en 2021, por debajo del nivel de 4.4 del 2020.
En los últimos meses, Cemex ha fortalecido la generación de flujo libre da caja a través de sus iniciativas de reducción de gastos de capital, dividendos no percibimos y una mayor conversión de efectivo de EBITDA, dijo Fitch, que espera que este indicador cierre el año en USD$400 millones.
Si la compañía mantiene la combinación de un flujo libre de caja positivo y un nivel de apalancamiento sostenido por debajo de 3.5, “probablemente respaldaría una actualización a BB+”, dijo Fitch.
Una calificación de BB+, de grado especulativo, pondría a Cemex a un escalón del grado de inversión.
Durante más de una década, Cemex ha tenido el objetivo de recuperar el grado de inversión. Un estatus que perdió en 2009 en medio de la crisis económica vinculada a las hipotecas subprime.
Ver más: Cemex se acerca al grado de inversión; logra un refinanciamiento con bancos
Luego de años de una estrategia de desinversiones y control del ejercicio de capital, directivos de la cementera han mencionado caminar rumbo al grado de inversión.
Recientemente, Cemex refinanció una línea de crédito por US$3.250 millones. Las ganancias de la venta de créditos de carbono por USD$550 millones le ha permitido a la compañía reducir la deuda neta. Estos han sido hitos importantes para la compañía en camino hacia el grado de inversión.
Los estrategas de Vector fijaron un precio intrínseco de 18,5 por unidad, equivalente a un retorno potencial de 34,83% desde el cierre de la jornada del lunes; además presentan recomendación de Compra.
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