La era de los valores beneficiados por la pandemia se frena de golpe

Bloomberg — La pandemia del Covid-19 aún no ha terminado, pero el boom que ayudó a crear un buen ambiente para las acciones beneficiadas por las restricciones a la movilidad parece estar desapareciendo.

Netflix Inc. (NFLX) y Peloton Interactive Inc. (PTON), dos de las estrellas más destacadas de la era de los confinamientos, se desplomaron el jueves, la más reciente señal de que los inversores han dejado de lado las llamadas operaciones bursátiles pandémicas. Netflix espera añadir solamente 2,5 millones de usuarios en el trimestre actual, muy por debajo de las estimaciones. Peloton, por su parte, está recortando costes para hacer frente a la desaceleración de la demanda de sus bicicletas estáticas.

Las acciones de Netflix bajaban hasta un 21% en la sesión previa al mercado del viernes, tras una caída similar en las últimas operaciones del jueves. Si las pérdidas se mantienen, sería la mayor caída de la acción en casi una década. Las acciones de Peloton subían un 7% antes de la apertura del mercado, después de haberse hundido un 24% el jueves.

Las dos empresas son los más recientes favoritos de 2020 que se han hundido a niveles que no se veían desde los primeros días del brote de Covid-19, cuando los inversores dedujeron por primera vez que los confinamientos y las políticas de dinero fácil de la Reserva Federal iban a hacer que acciones como Netflix se dispararan.

Otros también están sufriendo. Zoom Video Communications Inc (ZM), propietaria del omnipresente software de videoconferencias, cotiza al nivel más bajo desde mayo de 2020, al igual que la empresa de firma electrónica DocuSign Inc. (DOCU). Ambas acciones han perdido más de la mitad de su valor de mercado desde sus máximos históricos y se deslizaron aún más después de los resultados de Netflix.

Las empresas de medios de comunicación tradicionales que se han convertido en negocios de streaming también sufrieron un golpe en las operaciones posteriores al mercado. Esto incluye a Walt Disney Co. (DIS) y ViacomCBS Inc (VIAC).

Todo el mundo esperaba que una empresa como Peloton sufriera una desaceleración al salir de la pandemia. Pero la gravedad de la misma fue una sorpresa. Peloton ha recortado sus previsiones para 2022 en unos US$ 1.000 millones y, al parecer, ha interrumpido la producción de bicicletas y cintas de correr para hacer frente a la caída. A última hora del jueves, la compañía rechazó la idea de que estaba parando las fábricas para ahorrar dinero, pero confirmó que Peloton estaba recortando puestos de trabajo y “reajustando” la producción.

“Pensamos que podría haber un aterrizaje más suave en términos de demanda post-Covid”, dijo Paul Golding, analista de Macquarie Capital, en una nota. “Esto echa por tierra esas esperanzas en cierta medida”.

La ironía de que los favoritos de la pandemia se desplomen ahora es que la amenaza del Covid-19 no ha disminuido en absoluto, y muchas zonas están volviendo a imponer la escolarización virtual e incluso los cierres. Pero el resurgimiento impulsado por la variante ómicron está mostrando signos de relajación.

Netflix y Peloton habían disfrutado de un público cautivo durante los cierres. Pero tener que cazar más clientes no es el único problema, ya que los inversores se preparan para las subidas de los tipos de interés de la Reserva Federal.

A diferencia de Pelotón, que comenzó a deslizarse a principios de 2021, Netflix tuvo una caída en picado notablemente rápida. El gigante del streaming cotizaba en máximos históricos hace apenas dos meses.

Por supuesto, una empresa como Netflix no necesita una pandemia mundial para prosperar a largo plazo. El servicio de streaming ha sido durante mucho tiempo un gigante del crecimiento. Desde que salió a bolsa en mayo de 2002, sus acciones se han revalorizado más de un 47.000%, mientras los ingresos trimestrales pasaron de US$ 30 millones a más de US$ 7.700 millones.

Aunque la empresa con sede en Los Gatos, California, decepcionó a los inversores el jueves, aún así logró un crecimiento de los ingresos del 19% y más de 5.000 millones de dólares de beneficios en 2021.

“La rueda de inercia de Netflix sigue funcionando, solo que lo hace a un ritmo más lento”, dijo el analista de Pivotal Research Group, Jeff Wlodarczak. “Con el tiempo, esperamos una normalización en los resultados de los suscriptores y que la acción funcione”.

El dinero que está saliendo de las acciones de la pandemia está yendo a algunos sectores que estaban entre los más devastados por Covid. Los valores energéticos del S&P 500, por ejemplo, han ganado un 15% este año, el mejor rendimiento entre los principales grupos del índice de referencia.

Otra cuestión es lo que esto significa para el resto del mundo tecnológico, incluidas las empresas menos vinculadas a los caprichos de la pandemia. Ya se enfrentan a la ralentización del crecimiento de los beneficios y a la presión sobre las valoraciones. El índice bursátil Nasdaq 100 ha caído un 9% este mes, lo que va camino de ser el peor desde 2008.

Las cifras de Netflix tendrán más contexto cuando gigantes tecnológicos como Microsoft Corp. y Apple Inc. presenten sus resultados trimestrales la próxima semana.

“Prepárense, estos resultados proyectan una sombra sobre el resto de la tecnología”, dijo el cofundador de Loup Ventures, Gene Munster. “Hasta que Apple informe y tengamos noticias de la Fed, el mercado tecnológico estará en vilo”.