Empresas de LatAm se están preparando para salir a bolsa en EE.UU., según bufete global de abogados

Bloomberg Línea — Las empresas de América Latina están estudiando y preparando ofertas públicas iniciales (OPI) en Estados Unidos con la vista puesta en una posible apertura en el mercado este año o el próximo, según Matthew Poulter, socio del bufete global de abogados Linklaters.

En una entrevista con Bloomberg Línea, Poulter dijo que el interés se ha centrado tanto en las tradicionales ofertas públicas iniciales (OPI) como en las fusiones con SPAC, nombre que reciben las llamadas “empresas cheque en blanco”, que salen a bolsa y se crean con el único objetivo de encontrar un comprador.

“Estamos hablando con entre cinco y diez empresas que están considerando realmente una OPI en EE.UU.. De estas diez, posiblemente una o dos salgan a bolsa este año porque están más preparadas. Es probable que las demás salgan a bolsa el año que viene, pero tienen que empezar a prepararse ahora”, dijo Poulter, que es estadounidense y trabaja en la sucursal de la empresa en São Paulo.

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El experto dijo que de la decena de empresas con las que ha estado trabajando, la mitad son brasileñas, otras “tres o cuatro” son argentinas y también hay compañías chilenas.

“Algunas de estas empresas están preparando sus estados financieros según la norma internacional y ya tienen información que han utilizado en ofertas de bonos en el pasado. Así que tienen una buena base sobre la que construir el proceso. Otras van un poco más retrasadas”, afirma.

Los bancos de inversión esperan que el mercado de OPI crezca en 2024 tras el bajo número de operaciones del año pasado. En el mercado estadounidense, hubo 48 ofertas en el primer trimestre, que sumaron US$9.600 millones, según Bloomberg News.

Una de las ofertas fue la de la minorista mexicana Tiendas 3B, que recaudó US$589 millones en una OPI en la Bolsa de Nueva York en febrero, la mayor operación de una empresa mexicana en EE UU desde 2012, según datos de Bloomberg.

La expectativa es que el inicio del ciclo de recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal (Fed), aunque se posponga hasta la segunda mitad del año, podría ayudar a que los negocios repunten, sobre todo en el segundo semestre o el próximo año.

“Veo que el entorno mejora, pero todavía no lo suficiente. Una empresa bien preparada, que ya haya hecho muchas M&A [fusiones y adquisiciones], que esté en un sector que guste al mercado, que esté en un país que no se haya movido en mucho tiempo, puede tener mercado, sí”, dijo.

Entre los sectores con mayor potencial para atraer el interés se encuentran el tecnológico, el biotecnológico, el energético, el agrícola y el farmacéutico, según él.

La firma especializada, que asiste a empresas en operaciones internacionales de fusiones y adquisiciones u ofertas en el mercado de capitales, trabajó recientemente en la salida a bolsa de la argentina OmnigenicsAI, antes llamada Héritas.

A finales de marzo, la empresa de análisis genómico anunció su fusión con la británica MultiplAI Health y SPAC APx Acquisition para salir a bolsa en el Nasdaq.

Entre los socios de la compañía se encuentra Bioceres, una empresa argentina de biotecnología agrícola, que a su vez salió a bolsa en EE.UU. mediante una fusión con una SPAC en 2018. Linklaters también asesoró en la operación.

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Otras operaciones en las que Linklaters intervino fueron la farmacéutica colombiana Procaps, que salió a bolsa en 2021, y la biotecnológica argentina Moolec, que lo hizo en 2023. Ambas salieron a bolsa en fusiones con SPAC.

“El De-SPAC [nombre que recibe la operación] es un poco más complicado, un poco más caro, pero lo bueno es que es un poco más seguro. Es más seguro. Sabes que se va a cerrar”, dijo. “Ahora es un momento interesante en este mercado porque hay muchas SPAC que han hecho una OPI y se les acaba el plazo para una fusión. Están un poco desesperados por llevar a cabo una operación”.

El experto señala que una oferta pública tarda hasta un año en completarse y es cara, ya que requiere preparar la estructura jurídica, los estudios contables, los documentos reglamentarios, el gobierno de la empresa, etc.

Según él, el coste de salir a bolsa en EE.UU. es mayor que en Brasil, que exige que la empresa tenga unos ingresos de al menos 1.000 millones de reales (US$197 millones) y que esté preparada para soportar elevados costes legales durante y después del proceso de OPI.

“Sólo los costes de mantener y hacer todas las divulgaciones que la Securities and Exchange Commission (SEC) o la bolsa exigen requieren mucho más dinero. Es un coste mucho mayor. Y en EE.UU. hay otros riesgos. Hay accionistas que demandan ante los tribunales. Todo esto aumenta los costes”, subraya.

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