Los mercados sopesan el riesgo de represalias tras el ataque de Irán a Israel

Bloomberg — Los mercados financieros afrontan la nueva semana preocupados por la geopolítica, y mucho depende de si el ataque sin precedentes del fin de semana de Irán a Israel desencadena una serie de represalias.

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Con los inversores ya agitados por la inflación y la perspectiva de tipos de interés más altos durante más tiempo, la escalada de la crisis de Oriente Medio inyectará nueva volatilidad cuando se reanuden las operaciones.

Cuando Hamás atacó Israel en octubre, el mayor temor de muchos participantes en el mercado era que Irán acabara involucrándose en los combates. Ahora que el conflicto se agrava, muchos dicen que el petróleo podría superar los 100 dólares el barril y esperan una huida hacia los bonos del Tesoro, el oro y el dólar, junto con nuevas pérdidas bursátiles.

La declaración de Irán de que “el asunto puede darse por concluido” y un informe según el cual el Presidente Joe Biden dijo al Primer Ministro israelí Benjamin Netanyahu que EE.UU. no apoyará un contraataque israelí contra Irán pueden atemperar los nervios.

“La reacción natural de los inversores es buscar activos refugio en momentos como éste”, dijo Patrick Armstrong, director de inversiones de Plurimi Wealth LLP. “Las reacciones dependerán en cierta medida de la respuesta de Israel. Si Israel no intensifica la escalada a partir de aquí, puede ser una oportunidad para comprar activos de riesgo a precios más bajos.”

El bitcoin ofreció una visión temprana del sentimiento del mercado. El token se hundió casi un 9% tras los atentados del sábado, para recuperarse el domingo y cotizar cerca de los 64.000 dólares.

Los mercados bursátiles de Israel, Arabia Saudí y Qatar registraron pérdidas moderadas en un contexto de escaso volumen de negociación.

“Los mercados de Oriente Medio abrieron con relativa calma tras el ataque de Irán, que se percibió como una represalia comedida, más que como un intento de escalada”, dijo Emre Akcakmak, consultor senior de East Capital en Dubai. “Sin embargo, el impacto en el mercado podría extenderse más allá de Oriente Medio debido a los efectos secundarios sobre los precios del petróleo y la energía, lo que podría influir en las perspectivas de inflación mundial”.

Los inversores sopesarán ahora el riesgo de un ciclo de huelga y contrahuelga, y muchos mirarán al petróleo como guía para saber cómo responder. El crudo Brent ya ha subido casi un 20% este año y cotiza por encima de los 90 dólares el barril.

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Aunque el conflicto en Oriente Próximo aún no ha tenido ningún impacto en la producción, los ataques de los Houthis en el Mar Rojo, apoyados por Irán, han interrumpido el transporte marítimo. Los comerciantes temen sobre todo que un conflicto cada vez mayor pueda interrumpir los envíos de petroleros desde el Golfo Pérsico a través del estrecho de Ormuz.

La preocupación por la agitación en la región también se ha filtrado a los mercados mundiales. El S&P 500 viene de registrar su mayor caída semanal desde octubre, debido a una inflación superior a la prevista y a unos resultados decepcionantes de los bancos.

En el mercado de renta fija, los operadores sopesarán el riesgo de que el encarecimiento de la factura energética agrave los temores inflacionistas. Aunque los bonos del Tesoro tienden a beneficiarse en tiempos de incertidumbre, la amenaza de que los tipos de interés se mantengan altos podría limitar los movimientos. Los futuros de renta variable y renta fija estadounidenses abrirán el domingo a las 18.00, hora de Nueva York.

Por su parte, el oro se ha revalorizado un 13% este año, hasta alcanzar un récord por encima de los 2.400 dólares la onza. Los inversores también han buscado la estabilidad del dólar estadounidense. Un índice de la divisa subió un 1,3% la semana pasada, el mejor rendimiento desde finales de 2022.

Esto es lo que dicen los inversores y los analistas:

Gonzalo Lardies, gestor senior de fondos de renta variable de Andbank:

“Ahora se abre un nuevo entorno de incertidumbre, pero el mercado el viernes ya descontó parcialmente esta situación, por lo que si no empeora el impacto no debería ser muy elevado. El riesgo es que la situación se agrave y se produzca un contagio en la región”.

Alfonso Benito, director de inversiones de Dunas Capital:

“No esperaría caídas bruscas teniendo en cuenta cómo ha defendido Israel su escudo antiaéreo. Deberíamos ver subir a las empresas de defensa, al petróleo y al gas, mientras que las aerolíneas podrían bajar. Los bonos subirán, pero no creo que excesivamente. Los inversores podrían aprovechar para corregir parcialmente las subidas de los últimos meses”.

Diego Fernández, director de inversiones de A&G Banco:

“Espero que los activos de riesgo coticen a la baja en la apertura y seremos pacientes para comprar. Comienzan meses estacionalmente más complicados”.

Joachim Klement, estratega de Liberum:

“La reacción dependerá mucho de la reacción de Israel hoy y de si EE.UU. consigue frenar a Benjamin Netanyahu”.

“En los próximos días, los mercados bursátiles se centrarán en la situación geopolítica, más que en la actuación de los bancos centrales o en la fortaleza de la economía estadounidense. De ahí que esperemos que el rally se estanque hasta que haya más claridad si se calma la situación en Irán-Israel. Si acabamos en una guerra a tiros entre Israel e Irán, entonces el rally se estancará durante más tiempo”.

Mark Matthews, estratega del Bank Julius Baer de Singapur:

“Lo bueno es que Irán avisó del ataque con bastante antelación. Los analistas militares dicen que se hizo de forma que se minimizaran las bajas. No veo por qué iba a hacer que las expectativas de tipos de la Fed bajaran más o que el precio del petróleo subiera mucho. Irán está intentando desactivar esto y Estados Unidos también. La clave es cuál será la respuesta de Israel, y luego la respuesta de Irán a eso. Si Israel hace un ataque de desescalada, y luego los iraníes hacen un ataque aún más de desescalada, entonces todo habrá terminado”.

Geoff Yu, estratega senior de Mercados EMEA de BNY Mellon en Londres:

“Hay margen para una mayor acumulación de dólares, incluso con las recientes compras tras los datos del IPC. Nuestros clientes siguen sobreponderando el euro, el dólar canadiense y algunas divisas de alto carry trade como el peso mexicano, por lo que es aquí donde vigilaríamos la rotación a favor del billete verde.”

Neil Shearing, economista jefe de Capital Economics en Londres:

“Nuestra sensación es que los acontecimientos de Oriente Medio se sumarán a las razones para que la Reserva Federal adopte un enfoque más cauteloso respecto a los recortes de tipos, pero no impedirán que los recorte del todo. Esperamos el primer movimiento en septiembre. Y suponiendo que los precios de la energía no se disparen durante el próximo mes más o menos, creemos que tanto el BCE como el BOE recortarán en junio.”

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