Las advertencias de Cavallo a Milei por un rebote “en V”, el cepo y cuánto puede subir el dólar

Buenos Aires — El exministro de Economía, Domingo Felipe Cavallo, padre intelectual de la paridad entre el peso y el dólar estadounidense durante la década de los ‘90, advirtió este miércoles por los “fuertes obstáculos” al comercio exterior que aún rigen en el país, y que impedirán un rebote “en V” tras la recesión de este 2024.

Además, el economista de 77 años señaló la apreciación del tipo de cambio financiero y libre, conocido localmente como el contado con liquidación (CCL), y alentó una salida del cepo cambiario y las regulaciones vigentes para las importaciones, al estimar que esa cotización paralela no se iría mucho más arriba de los ARS$1.300.

A mí me parece que plantearse de que el déficit tiene que ser cero incluyendo todos los intereses, pagos de intereses, de la deuda, es un objetivo demasiado ambicioso y a lo mejor imposible de conseguir.

Domingo Cavallo

Durante un seminario virtual con los clientes del broker Cocos Capital, Cavallo consideró que “si el gobierno decidiera remover los obstáculos para la participación de las empresas, operadores y de la gente en el contado con liquidación y lo reemplazara por un mercado libre, posiblemente el tipo de cambio se iría en ese mercado a ARS$1.300 por dar una cifra, en lugar de los ARS$1.100 que está ahora”.

Y complementó: “Me consta hay gente que dice no, que se iría mucho más arriba, pero hay siempre un límite que tienen los mercados libres y es que si sube mucho el tipo de cambio en un mercado libre, se alienta también a la entrada de capitales, no sólo la salida”.

Con respecto a la durabilidad del estado de calma en el mercado cambiario, Cavallo afirmó: “La mejor forma de consolidar un clima de estabilidad sería facilitar al máximo que la gente pueda depositar sus dólares en el sistema financiero y empiece a desarrollarse el sistema financiero en dólares”.

Eliminar el impuesto PAÍS y unificar

Según Cavallo, si el Gobierno de Milei quitara las restricciones vigentes en el mercado del CCL, quedaría una brecha más amplia con el dólar oficial, pero esa problemática se resolvería acelerando el ritmo de devaluación del peso —el crawling peg—, lo que permitiría converger en los ARS$1.300.

En “alrededor de ese nivel se estabilizaría, ... como para poder también ir eliminando el impuesto PAÍS y poder ir unificando los tipos de cambios comerciales”, enfatizó, al subrayar que “hacia fines de año, si se siguiera una estrategia como esta que estoy señalando, difícilmente el tipo de cambio sería muy diferente a ARS$1.300-1.400 por dólar”.

En ese sentido, concluyó: “La clave está en que una vez que se unifique y liberalice el mercado cambiario a partir de ahí que realmente haya una regla monetaria cambiaria y de funcionamiento del sistema, que asegure una caída drástica de la tasa de inflación”.

Rebote “en V” en la economía argentina

Con respecto a la reactivación de la economía después de su segundo año consecutivo en recesión —el FMI proyecta una caída del 2,8% para este 2024, mientras que los analistas que consulta el Banco Central de la República Argentina (BCRA) anticipan un rojo del 3,5%—, el exministro advirtió que un rebote “en V” lucirá menos probable cuanto más se demore la salida del cepo.

“Hasta que no se reunifique y liberalice el mercado cambiario y se remuevan los fuertes obstáculos que hoy hay al comercio exterior de Argentina, yo no veo que haya una reactivación importante de la economía”, sentenció.

Cavallo señaló, de hecho, que podría continuar el mismo “clima recesivo, incluso con tendencia a ser depresivo, o sea que una recesión prolongada”.

En ese sentido, resaltó que “después que se haya unificado ... y que se anuncie un plan de estabilización ... recién en ese momento podemos hablar de una fuerte reducción de la tasa de inflación, como la que se dio por el régimen de convertibilidad en el año ‘91 ... que al mismo tiempo vendría de la mano de una reactivación vigorosa”.

¿Inflación de un dígito en abril?

En relación a la tasa de inflación, Cavallo hizo referencia al seguimiento de los precios online que hace su hijo, Alberto Cavallo, desde la consultora PriceStats.

Explicó que “últimamente los precios online muestran una tendencia a la baja, aunque menor que la publicada por el INDEC”, lo que sugiere una posible estabilización.

En ese sentido, “a partir de mayo la inflación podría estabilizarse entre el 6-7% mensual”, agregó, al tiempo que proyectó un IPC nacional del 9,5% en abril.

Cae la recaudación

El exfuncionario del menemismo alertó a la vez por una situación preocupante en términos de recaudación tributaria, señalando caídas de hasta el 38% por el impuesto a los sellos, IVA y al cheque, entre otros.

En ese sentido, Cavallo aconsejó el Gobierno de Milei ceder en su búsqueda de superávit fiscal en 2024.

“A mí me parece que plantearse de que el déficit tiene que ser cero incluyendo todos los intereses, pagos de intereses, de la deuda, es un objetivo demasiado ambicioso y a lo mejor imposible de conseguir”, consideró.