El halving de Bitcoin reduce la oferta de nuevas criptomonedas y amenaza a los mineros

Bloomberg — Se ha completado una actualización del software de Bitcoin altamente esperada llamada “halving”, lo que supone un posible golpe para las empresas que obtienen beneficios al garantizar que la moneda digital funcione de manera fluida y segura.

El evento, que ocurre una vez cada cuatro años, ha reducido a la mitad la llamada recompensa minera, que es la cantidad de Bitcoin liberada en la red para compensar a las empresas conocidas como mineros por validar las transacciones. La modificación entró en vigor a las 8:10 p.m., hora de Nueva York, el viernes pasado, según datos del sitio web de análisis mempool.space y Blockchain.com. El precio de Bitcoin se mantuvo prácticamente sin cambios cerca del nivel de US$64.000 después del halving.

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Este cambio en las recompensas fue completamente diseñado y predestinado por el código que ejecuta el blockchain de Bitcoin. El supuesto creador anónimo de Bitcoin, Satoshi Nakamoto, buscó utilizar el mecanismo de halving para mantener un eventual límite fijo de 21 millones de Bitcoin y evitar que la criptomoneda original se vuelva inflacionaria. Como resultado de este halving, el cuarto desde 2012, la recompensa diaria pagada a los mineros se reducirá a 450 Bitcoin en lugar de 900.

Los defensores de Bitcoin esperan que el halving sea un catalizador positivo para el último mercado alcista, ya que reduce aún más la oferta de nuevas criptomonedas en un momento en que la demanda de las mismas ha aumentado debido a los nuevos fondos cotizados en bolsa que poseen directamente el activo digital. Los defensores de la criptomoneda original, como Michael Saylor, presidente de MicroStrategy Inc., la consideran una mejor reserva de valor que las monedas fiduciarias tradicionales, que afirman son más vulnerables a la inflación.

Sin embargo, aunque Bitcoin se haya disparado a máximos históricos después de halvings anteriores, los observadores del mercado, incluidos los analistas de JPMorgan Chase & Co. y Deutsche Bank AG, habían pronosticado que el evento ya estaba prácticamente incluido en el precio del mercado.

“Como se esperaba, el halving estaba completamente incluido en el precio, por lo que el movimiento fue limitado”, dijo Kok Kee Chong, director ejecutivo de AsiaNext, una casa de cambio de activos digitales para inversores institucionales con sede en Singapur. “Ahora la industria tendrá que esperar y ver si se producirá un repunte en las próximas semanas debido al sostenido interés institucional”.

Es importante destacar que el efecto dilutivo de la minería de Bitcoin disminuye con cada halving. Mientras que el número de tokens extraídos en el ciclo que siguió al primer halving representaba el 50% del total de Bitcoin circulante en ese momento, el nuevo suministro en el ciclo próximo solo representará un 3,3%, según datos recopilados por Bloomberg.

La bullishness hacia Bitcoin en el corto plazo puede verse afectada por influencias macroeconómicas, como las señales de la Reserva Federal de que los recortes de tasas de interés se mantendrán y los conflictos en Oriente Medio, según Edward Chin, cofundador de Parataxis Capital.

“Es probable que continuemos con cierta volatilidad en el próximo trimestre hasta que haya claridad en el frente macroeconómico”, dijo Chin. “Durante ese tiempo, el principal impulsor del precio seguirá siendo probablemente los flujos de los fondos cotizados en bolsa”.

Se espera que el impacto principal del halving se produzca en las compañías mineras de Bitcoin, en lugar del precio real de la criptomoneda.

La actualización del blockchain está lista para eliminar miles de millones de dólares en ingresos anuales para los mineros, aunque el efecto se mitigará si el precio de la criptomoneda continua aumentando. La minería de Bitcoin es un proceso intensivo en energía, en el que los mineros utilizan computadoras especializadas para validar las transacciones en el blockchain. Mineros a gran escala como Marathon Digital Holdings Inc. y Riot Platforms Inc. han gastado miles de millones de dólares en adquisición de energía, compra de equipos de minería y construcción de centros de datos.

JPMorgan espera que el sector se consolide, con empresas cotizadas en bolsa ganando cuota de mercado.

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“Las mineras de Bitcoin cotizadas en bolsa están bien posicionadas para aprovechar el nuevo entorno, principalmente debido a un mayor acceso a financiamiento y, en particular, a la financiación en acciones”, escribieron los analistas de JPMorgan en un informe esta semana. “Esto les ayuda a escalar sus operaciones e invertir en equipos más eficientes”.

En el pasado, los halvings se han completado sin que haya una interrupción discernible en el funcionamiento del blockchain de Bitcoin.

El próximo halving está programado para 2028 y la recompensa se reducirá a 1.5625 en lugar de 3.125 para un minero que procese exitosamente un bloque de datos de transacciones. El tiempo promedio para terminar un bloque es de alrededor de 10 minutos. Se espera que haya 64 halvings de Bitcoin antes de que se alcance el límite de 21 millones alrededor del año 2140, momento en el que los halvings cesarán y el blockchain dejará de emitir nuevas criptomonedas.

Cuando eso suceda, los mineros de Bitcoin tendrán que depender de las tarifas de transacción, su otra fuente de ingresos además de las recompensas por minería. El aumento de las tarifas de transacción puede ayudar a algunos mineros a mantenerse a flote a medida que las recompensas continúan disminuyendo, aunque actualmente esas tarifas representan solo una pequeña parte de los ingresos totales de los mineros.

- Con la colaboración de María Paula Mijares Torres, Olga Kharif y Sidhartha Shukla.

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