Cambios al mercado de capitales en Colombia: así avanza la propuesta normativa

Bogotá — Bajo la premisa de hacer cambios relevantes en materia de regulación del mercado de capitales y tener una propuesta normativa que promueva los mecanismos de liquidez y accesibilidad al mercado de valores, el Gobierno Petro y el sector privado avanzan en encuentros para definir estos parámetros.

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El superintendente financiero César Ferrari manifestó que el desarrollo del mercado de capitales es fundamental para el crecimiento económico y social del país y que todos los agentes deben, desde los diferentes roles, contribuir activamente en aras de fortalecerlo.

La semana pasada se llevó a cabo una nueva mesa de trabajo en la que participaron representantes del Banco de la República, el Ministerio de Hacienda, la Superintendencia Financiera, la Unidad de Proyección Normativa y Estudios de Regulación Financiera y la Dian, y por el sector privado la Bolsa de Valores de Colombia, el Autorregulador del Mercado de Valores, Asobancaria, Asobolsa, Asofiduciarias, Asofondos, Asociación de Compañías de Financiamiento (AFIC) y la Federación de Aseguradores Colombianos (Fasecolda).

Durante el encuentro se avanzó en la estructuración de la propuesta normativa, para luego enviarla a comentarios. Entre los cambios que se propondrán están: la revisión de las reglas aplicables a las ventas en corto, la dinamización de las operaciones de contado a través de instrucciones generales de inversión y agregación de posturas, la regulación de la actividad de préstamo recurrente de valores y el fortalecimiento de los programas de formadores de liquidez.

También la revisión de las condiciones para el reconocimiento de emisores conocidos o recurrentes, las condiciones de acceso a programas de emisión y colocación, la ampliación del alcance de la actividad de financiación de valores, los requisitos para la actividad de asesoría y la armonización de la emisión de bonos y valores de contenido crediticio como los CDT.

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Asimismo, la Superfinanciera actualizará algunas instrucciones relacionadas con el umbral para la vinculación simplificada en operaciones de intermediación de bajo monto y los sistemas electrónicos de ruteo de órdenes, así como aquellas que se requieran para hacer viables los objetivos del Gobierno en términos de liquidez y acceso al mercado.

Ferrari también expresó la necesidad de que los agentes del sector privado, especialmente los asesores comerciales y de inversión, promuevan entre sus clientes las distintas alternativas de negocio en el mercado de valores para aumentar los niveles de ahorro e inversión de los colombianos.

Comportamiento sistema financiero

Al cierre de diciembre de 2023, los activos del sistema financiero (propios y de terceros) alcanzaron COP$2.915 billones, con una variación anual real de 0,5% y nominal de 9,8%.

De este valor COP$1.421 billones (48,8% del total) corresponden a recursos propios de las entidades vigiladas, mientras que el restante son recursos de terceros, incluyendo activos en custodia.

Las sociedades fiduciarias son el principal administrador de activos del sistema financiero con $978,9 billones, es decir el 65,5% de los recursos de terceros y el 33,6% del total de los activos del sistema, de los cuales COP$297,1 billones correspondieron a la actividad de custodia de valores.

La relación de activos totales a PIB fue 185,4%.